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机械制造:煤机设备需求复苏迹象显现

  煤机设备需求复苏迹象显现,继续关注龙头企业,近期国内主要煤机设备企业经营数据好转验证煤机设备需求复苏已有所显现。其中,中煤能源煤矿装备产值增速在去年11月开始转正,今年1-2月煤矿装备产值合计为7.5亿元,同比增长63.04%,超过2015年同期;天地科技2016年四季度收入增速转正,归母净利结束之前连续8个季度下滑趋势;郑煤机2016年四季度收入下滑幅度不断收窄,虽然归母净利增速大幅下滑,但扣非后归母净利仅小幅下滑。我们维持之前对煤机设备行业需求有望逐步复苏的判断:
 
  1)目前煤炭在我国的主体能源地位不会改变,《煤炭工业发展“十三五”规划》提出2020年煤炭消费量41亿吨左右,相比2015年仍有小幅增长;2020年煤矿采煤机械化程度达到85%(2015年为76%),掘进机械化程度达到65%(2015年为58%),煤矿开采机械化率仍将不断提升。
 
  2)供给侧改革推进,煤炭价格反弹,煤炭开采和洗选业2016年利润总额同比增223.6%,今年前2月利润总额也好于2013-2016年同期,煤炭企业盈利改善明显。未来煤炭行业将继续淘汰过剩落后产能,增加先进产能,在盈利改善、安全及效率要求等因素的影响下,煤炭企业有望增加煤机设备投资。
 
  3)2011-2013年为煤机设备购买高峰期,按5-8年的平均寿命估计,2016-2018年将逐步进入煤机设备更新高峰期。
 
  4)综上,煤机设备需求复苏迹象显现,盈利或逐步改善,建议继续关注煤机设备龙头企业:郑煤机、天地科技等。